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? 本報記者 葉偉

今年以來，我國光模塊行業(yè)熱度空前，成為資本關注的重點科技賽道，A股光模塊指數(shù)整體漲幅超60%，中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛等龍頭企業(yè)股價屢創(chuàng)歷史新高。同時，光模塊上市公司整體業(yè)績表現(xiàn)亮眼。Wind（萬得）數(shù)據(jù)顯示，一季度多家光模塊上市公司凈利潤同比增長超200%。

國家信息中心信息化和產(chǎn)業(yè)發(fā)展部副研究員趙文景在接受記者采訪時表示，在政策引導和需求牽引下，我國光模塊行業(yè)發(fā)展進入高速通道，拉動行業(yè)進入高景氣周期。預計“十五五”期間光模塊產(chǎn)業(yè)復合年均增長率將達到20%左右。

企業(yè)業(yè)績高增

光模塊是光通信中實現(xiàn)光電轉換和電光轉換的核心器件。近年來，我國光模塊行業(yè)迎來高速增長，龍頭企業(yè)業(yè)績迎來爆發(fā)式增長。

其中，中際旭創(chuàng)2025年實現(xiàn)營業(yè)收入382.40億元，同比增長60%；歸母凈利潤107.97億元，同比增長109%。2026年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入194.96億元，同比增長192%；歸母凈利潤57.35億元，同比增長262%。

新易盛2025年實現(xiàn)營業(yè)收入248.42億元，同比增長187%；歸母凈利潤95.32億元，同比增長236%。2026年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入83.38億元，同比增長106%；歸母凈利潤27.80億元，同比增長77%。

此外，天孚通信2025年及2026年一季度營業(yè)收入、凈利潤增幅均超40%；源杰科技一季度營業(yè)收入同比增長320.94%，歸母凈利潤增幅高達153.07%。

“行業(yè)業(yè)績整體高增，主要是由人工智能（AI）算力需求爆發(fā)、技術迭代加速產(chǎn)品升級、全球算力基建加速、產(chǎn)業(yè)政策扶持等多重因素共同推動，其中AI算力需求是核心增長引擎?！碧焓雇顿Y人、資深人工智能專家郭濤表示，全球大模型落地與算力集群建設，直接帶動高速光模塊需求放量；隨著AI應用場景不斷拓寬，各大數(shù)據(jù)中心加大高速光模塊采購力度，持續(xù)牽引行業(yè)營業(yè)收入與規(guī)模穩(wěn)步上行。

趙文景表示，人工智能訓練、數(shù)據(jù)存儲、算力服務等需求呈現(xiàn)井噴態(tài)勢，推動各類數(shù)據(jù)中心投資建設和設備更新，擴大對光模塊這一關鍵部件的需求；我國“十五五”規(guī)劃綱要明確提出“建設新一代超算、通算、智算設施體系”“提升光電子器件產(chǎn)業(yè)水平”，從政策端推動行業(yè)持續(xù)增長。

技術迭代加速

光模塊行業(yè)高速增長的同時，其技術迭代加速、產(chǎn)品加快升級。

“我國光模塊行業(yè)已經(jīng)從‘跟跑’期進入局部‘領跑’期?！壁w文景表示，我國光模塊上市企業(yè)加大技術研發(fā)和產(chǎn)品迭代，突破硅光、低能耗、封裝和集成等關鍵技術，不斷縮短產(chǎn)品迭代周期，目前已實現(xiàn)1.6T高速光模塊量產(chǎn)。全球競爭力排名前十的光模塊企業(yè)中，我國占據(jù)7個席位。

郭濤說，目前，我國光模塊企業(yè)量產(chǎn)落地1.6T高速光模塊的同時，正在前瞻布局3.2T等下一代迭代產(chǎn)品，持續(xù)優(yōu)化高低端產(chǎn)品結構。

但業(yè)內(nèi)人士提醒，隨著光模塊速率向800G、1.6T乃至3.2T演進，技術門檻顯著抬升，產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)“強者恒強”的鮮明特征。

中國城市發(fā)展研究院投資部副主任袁帥表示，光模塊行業(yè)技術迭代方向非常清晰，未來3-5年，其速率會向更高規(guī)格升級，封裝技術會向更緊湊、更低功耗方向演進。同時，硅光集成技術將逐步成熟，可能會對傳統(tǒng)的分立器件方案形成替代。這些技術變革將進一步抬高行業(yè)技術門檻，頭部企業(yè)普遍在高速率光模塊芯片封裝、散熱設計、功耗控制等領域積累了大量專利，能夠率先實現(xiàn)新產(chǎn)品量產(chǎn)，拿到下游客戶訂單。沒有技術積累的中小廠商將被徹底淘汰出局，行業(yè)集中度將進一步提升。

“技術路線升級將進一步放大龍頭企業(yè)的技術壁壘與競爭優(yōu)勢，市場份額持續(xù)向頭部集中，行業(yè)分化加劇。”郭濤說。

存在增長瓶頸

業(yè)內(nèi)普遍認為，目前，光模塊行業(yè)存在兩大增長瓶頸：一是磷化銦、薄膜鈮酸鋰等上游關鍵原材料產(chǎn)能跟不上下游需求的增長速度；二是光芯片（EML激光器）、電芯片（高速DSP）等高端芯片供給不足是光模塊產(chǎn)品量產(chǎn)交付的主要制約因素。

“關鍵原材料和高端芯片全球需求缺口大、需大于供且價格走高，容易擠壓我國光模塊企業(yè)利潤空間，沖擊競爭優(yōu)勢?！壁w文景說。

中際旭創(chuàng)在2025年年報中披露，該公司高速光模塊所需的200G及以上速率的EML激光器目前仍需進口，200G及以上速率的電芯片供應商主要在海外，上游光芯片在光模塊成本中占比較高。天孚通信在2025年年報風險提示中也明確提出，“受上游產(chǎn)能釋放節(jié)奏、良率爬坡等因素影響，產(chǎn)業(yè)鏈部分關鍵物料存在階段性供應趨緊、交期延長與價格波動風險”。

對此，趙文景認為，應提速關鍵環(huán)節(jié)國產(chǎn)化替代，加快光芯片、薄膜鈮酸鋰、磷化銦等核心原材料與高端芯片國產(chǎn)化替代進程，完善國內(nèi)上下游產(chǎn)業(yè)鏈配套；提升產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈全球化布局能力，深度綁定國內(nèi)外頭部客戶，以海外建廠、全球化布局分散供應鏈與貿(mào)易風險。

郭濤說，企業(yè)應堅持核心技術自主可控，依托產(chǎn)學研用協(xié)同模式攻堅關鍵技術瓶頸；前瞻卡位下一代技術路線，主動參與行業(yè)標準制定，構筑長期競爭壁壘；同時密切跟蹤上游供應鏈供需變化，通過戰(zhàn)略綁定、長期鎖價等方式穩(wěn)定光芯片等核心物料供應，規(guī)避斷供與價格波動風險，精準把握行業(yè)高景氣紅利，實現(xiàn)可持續(xù)長遠發(fā)展。

“企業(yè)首先要根據(jù)下游需求的實際情況合理規(guī)劃產(chǎn)能，把更多資金投入到技術研發(fā)中，而不是單純的規(guī)模擴張；其次要加強產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同，光模塊企業(yè)要和上游芯片廠商、下游云廠商、運營商建立更緊密的合作關系，共同推進技術標準制定和新產(chǎn)品落地，降低技術研發(fā)風險；再次要建立完善的風險預警機制，針對上游供應鏈波動、下游需求變化、技術迭代風險等提前做好預案，有效規(guī)避潛在風險，實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展。”袁帥認為。